记者调查：

　　我们为什么要抢购黄金？

　　财富忧虑是最大症结通胀预期继续民间资本无处安放 投资渠道亟待拓宽

　　本报记者 武岩生

　　“胸赳赳，气娘娘，大妈黄金抢，喝米粥，配咸菜，就是饱加香。中国豪大妈，气死索罗斯，打败高盛打败摩根野心狼！天不怕，地不怕，黄金搬回家，巴菲特，算个啥，大妈俺最大。”这则由署名导演高晓舰的微博原创打油诗，2天内被转载了近1.4万次。“中国大妈”抢购黄金鏖战国际投资大鳄做空黄金的美谈也在不断被发酵和放大。

　　而透过这个事件，业内人士首先提醒，买黄金并不等同于资本市场中的黄金投资，大妈和大佬也不是站在同一个水平面上对弈。此外，这种抢购黄金的局面也折射出了汹涌的民间资本无处安放的无奈局面。

　　调查

　　实物黄金投资属性较弱

　　“黄金是最保值的投资，这些年有多少投资品种泡沫累积和破裂啊，可是黄金一直受到投资者的青睐”，5月2日，在石家庄一个专营投资类黄金的金店，一位大堂经理正在向前来买者推销。“在国内金融市场环境下存在一定误解。目前黄金价格只和美元指数具有负相关关系，但和人民币并不存在直接关联，如果说担心国内通胀导致人民币贬值而持有黄金保值，这种愿望是受到对黄金类资产传统概念的误导。”我省理财规划师协会一位工作人员告诉记者。

　　基于上述逻辑，点燃国内“抢金潮”的热情源头无非是传统的黄金消费和投资，但作为家庭或个人投资者的投资商品，业内人士表示，并不看好实物黄金的投资属性。

　　值得注意的是，首饰类黄金基本上就是消费品，作为投资品存在工艺方面的溢价，回收也会在原有价格上打比较严重的折扣，如果是金条或金砖类的实物，可以通过商店买，也可以从银行渠道购买，回收变现的折扣相对首饰金略小，考虑到可能存在的托管费、货币的通胀贬值，要实现盈利是非常困难的，必须要有储存几十年的长期投资准备，因此从某种意义上，实物黄金的价值在于对冲美元货币风险的储备，而非盈利导向的投资。

　　能够上升到投资层面的黄金产品，目前主要有AUT+D，以及黄金期货、银行间的纸黄金还有银行的黄金积存等，以及挂钩黄金为符号的金融衍生品交易。从根本上说，这些交易和在金店里买金砖、黄金首饰是两码事，投资者应根据自身的风险偏好、资金实力和投资能力，选择最适合自己的黄金产品。

　　分析

　　“中国大妈完胜华尔街”属过度娱乐

　　对于“中国大妈完胜华尔街”的说法，中国黄金协会副会长兼秘书长张炳南认为，纯粹是“横店的抗日剧思维”，千万不要把严肃的金融问题娱乐化。

　　张炳南表示，从投资市场看，数百吨黄金的主力买家绝不是普通的邻居大妈。这次抢实物黄金，不是中国特色，全世界都在抢。但在中国被过度娱乐化了。

　　有专家粗略统计，内地+香港零售店的实物黄金清仓也没多少，10天内抢购黄金300吨(约千亿元)看似雷人，实际上不足世界黄金储备一个零头。

　　从另一层面，张炳南也认为，此次金价波动引广泛关注是好事，起码显示了中国人黄金投资意识的提高。

　　延展

　　财富焦虑蔓延居民资金无处安放

　　诚如张炳南所言，在本轮黄金暴跌中，大众的投资黄金的意识可谓觉醒，但是以抢购实物黄金的方式投资，不仅面临投资属性较弱，而且面临未来较难变现的现实。这背后是居民手头资金无处安放的现实。“放银行吧，利息低；股市基金又熊得一塌糊涂；民间融资给的利息高，可总担心本金有一天会收不回来；观察黄金好久了，这回大跌，终于进场了”，石家庄全职太太张燕告诉记者，她每天的工作除了照顾家人的饮食起居，就是让家里的闲置资金运转起来，而无处投资，是她最大的苦恼。

　　我省理财规划师协会人士也分析认为，就市民投资理财而言，渠道不外乎储蓄、股票、期货、基金、债券、贵金属、担保、房产、艺术品等。

　　就股市而言，也仅在2006年至2007年，随着股市的大牛市火了两年，此后就归于平淡。期货投资对于大多普通投资者而言，是“零和”甚至是负值的交易，绝大多数人是亏损的。

　　而就安全性和收益性能兼顾的银行理财产品来看，各国央行降息救市，银行理财产品的收益也应声而降，再加上理财产品本身负面消息不断披露，如今的银行理财产品每况愈下 产品的样式种类、发行数量与资金规模都与去年形成了强烈的反差。市场不景气，个别种类产品提前“退市”，同时，投资渠道日渐匮乏，这让银行不得不对新产品的推出更加谨慎；而投资者面对低迷的市场行情，越来越多地趋向于选择相对稳健的理财方式，这使得如今市面上的理财产品陷于尴尬。

　　在其他理财渠道匮乏而且风险高、收益低的情况下，价格大跌的黄金，几乎一夜之间成为老百姓的理财首选。更何况，感同身受的物价上涨，传说中的货币超发，都让老百姓对自己手中拥有的现金财富越来越没有安全感。“把现金换成真金，至少不会像把现金换成股票那样，最后落得个鸡飞蛋打，说不定在黄金行情看涨的时候，还能赚上一笔。”这种心态，或许代表大多数本轮钱够黄金的投资者的心态。“老百姓趁着金价下跌抢购黄金，也实在是一种无奈之举，从某种程度上说，他们抢的不是金子，而是财富安全感。”分析人士一针见血地指出。

　　疑问

　　通胀预期长期存在黄金能HOLD住吗

　　其实居民的担心不无道理，通胀预期仍存在当下，钱袋子随时面临缩水风险。分析人士认为，今年下半年通胀压力就可能加大。发达国家量化宽松货币政策的持续实施，会加大输入性通胀压力；食品价格会因为恶劣天气等而存在不确定因素，天然气、水等资源价格改革的进一步推动，可能都会加大通胀压力。

　　对于黄金多大程度上能够抵御通胀，交通银行首席经济学家连平认为，过去经验表明，只有出现恶性通胀时，黄金抗通胀的效果才会充分地发挥。彼时，社会对货币的信心崩溃，而具有“诚实货币”美誉的黄金的抗通胀效果将受到人们的青睐。“在发达国家量化宽松政策持续大规模实施背景下，未来全球通胀压力必将增大，黄金会有用武之地。”连平说。

　　趋势

　　黄金后期仍将震荡调整

　　就黄金走势而言，本轮大跌之后，已经出现了几天的反弹行情，那么此时是否适合介入？采访中，石家庄开元金盛投资咨询公司分析师告诉记者，“在当前黄金价格波动区间加大的环境中，实物黄金交易未必是一个很好的投资时机，不建议个人盲目入市抄底做多。”考虑到短期内基本面较差等因素，金价的反弹并不能排除其“二次探底”的可能，投资者可以尝试短线做空。

　　回顾走势可以看出，黄金本轮一举跌破2012年的最低位每盎司1530美元，随后的反弹虽也十分强劲，但预计未来黄金价格继续直线上扬的可能性大幅降低，而金价大幅波动并向下的概率将大大增加。此时若盲目抄底购买黄金实物，一旦新一轮跌势来临，投资者难免会被套牢。

　　以赚取收益为目的的投资者，与其抢购黄金饰品，不妨选择一些交易类产品，同时选择适当的资金规模，严格遵守交易纪律，才是在市场中胜出的关键。

　　深入

　　美元或上演“王者归来”“中国大妈”买金须谨慎

　　全球范围来看，美元作为国际储蓄货币，在全球投资市场依然扮演着“指挥棒”的角色。有迹象表明，美元的十年熊市有可能正在终结，并将迎来新一轮的牛市行情。美元走势变局的出现，将对投资理财市场带来深远影响。

　　今年2月份以来，美元指数在成功筑底之后不断走强，使得国际资金纷纷转向美元资产，并带动美国股市连创新高，另一方面，大宗商品和贵金属市场则持续承压，大宗商品期货全线走熊，特别是黄金，在4月中旬走出了一波暴跌行情，一度考验1300美元/盎司。

　　美元正上演“王者归来”，这或将成为决定中长期全球投资格局的核心因素。对于国内投资者来说，不能仅仅将目光瞄准国内市场，而应具备全球眼光，盯住美元这一风向标，随时根据美元走势，来做出自己的投资决策。

　　上世纪90年代，互联网革命带动美国经济突飞猛进，并带动美元进入十年牛市，2001年9月美指触及121.02历史纪录高点。然而，“9·11”成为美国经济的一大拐点，此后，随着互联网泡沫的破灭及2006年的次贷危机、2008年金融风暴等打击，美国经济增长乏力，美元指数也因此进入了十年熊市。尽管在金融风暴期间，因为避险需求的推动，美元指数一度走出了一波强劲的反弹行情，但由于经济基本面没有出现好转，美元的反弹并没能变成反转。

　　机会出现在今年初。今年1月底，美元指数一度跌到79，此后，美元指数再次走出了一波强劲的反弹行情，尽管四月份有所调整，但依然守住了81.5这一关键点位。上周五，美元指数报收82.08。从周K线图和月K线图上看，美元指数都处于上升通道之中，预示着后市继续走强的概率很大。

　　支撑美元触底反弹的动力在哪里？在招商银行金融市场部高级分析师刘东亮看来，这主要得益于美国的“页岩气革命”。页岩气有望成为拉动美国经济复苏的发动机，而美元则将成为美国经济复苏的最大受益者。

　　美元的走强，对原油、有色金属、橡胶、粮食等大宗商品和贵金属而言，无疑是坏消息。今年2月份美元指数触底反弹以来，随着大宗资金纷纷涌向美元资产，国际市场大宗商品价格就一路走低。黄金、白银等贵金属价格也深受美元走强的影响，在4月中旬走出了一波暴跌行情，短短两个交易日，黄金、白银的跌幅达15%左右，让很多做多者纷纷爆仓。尽管黄金、白银在4月下旬走出了一波反弹行情，但包括高盛、美林、德意志商业银行、瑞银等机构在内的国际投行都纷纷唱空黄金。股神巴菲特日前接受专访时指出，4月份金价大跌，但他并没有进行黄金交易操作。即使金价跌到每盎司1000美元、甚至800美元，他也不会心动。他再重申观点，即黄金完全无法重新创造价值，投资者只能期待有其他人能花更高的价钱买下它。

　　国际金价在经历了4月中旬的暴跌惊魂之后，受到来自亚洲强劲买盘的支撑，暂时止住了狂跌的脚步，并走出了一波小幅反弹行情。上周五，纽交所COMEX黄金六月份主力合约收盘价报1470.50美元/盎司，相比4月16日盘中创下的1321美元/盎司低位，已经上涨了11%。这一波的反弹，让投资者的恐慌情绪有所缓解，更坚定了亚洲投资者继续抄底的信心。

　　最近金价企稳回升的态势，被网友们调侃为“中国大妈完胜华尔街”。西方知名投行和大机构在大肆唱空做空黄金，却遭遇了中国市场投资者的疯狂抄底，有数据显示，在过去半个月内，中国投资者起码购买了超过300吨的实物黄金，这成为国际金价近期明显企稳的主要原因之一。

　　不过，专业人士提醒投资者，黄金市场是被高度控盘的市场，国际玩家都是大机构。全球黄金总量在16万吨左右，除了各国央行储备的几万吨之外，其他都集中在炒家手中。而中国市场一年黄金的需求量只有800吨左右，这点量根本不能决定黄金的价格走势。在目前形势下，投资者不宜盲目抄底。